CBDC:学者质疑中央银行的问责制和独立性 – Ledger Insights


今天,一群博士生在《金融时报》发表了一篇评论文章,认为央行数字货币 (CBDC) 可能会进一步将央行的角色政治化,这反过来又挑战了它们的独立性。

他们的逻辑是,央行资产负债表越大,该机构就越政治化。

他们指出,在我们考虑 CBDC 之前,央行资产负债表的快速增长就已经发生了。 在 2008 年危机之前,欧洲中央银行 (ECB) 和美联储的资产分别为 15 亿欧元和 9 亿美元。 在COVID之前,这些数字迅速增加到47亿欧元和42亿美元。 它们现在分别为 79 亿欧元和 80 亿美元。

如果发行 CBDC,那将进一步扩大其资产负债表。 例如,如果四分之一的美国银行存款转换,则可能达到 4.5 万亿美元。 摩根士丹利最近估计,如果所有 15 岁以上的欧盟公民将 3,000 欧元转移到 CBDC,将达到 8.73 亿欧元或 8% 的转换。

瑞士金融研究所的三位学者认为,以前可能被视为技术官僚的中央银行开始看起来更具政治性。 这是因为资产负债表规模不断扩大,直接保证了如此大比例的零售 CBDC 存款,再加上针对气候变化。 所有作者都是意大利人,他们还强调欧洲央行前行长是一位政治家,意大利总理马里奥德拉吉。 前美联储主席珍妮特耶伦现在是美国财政部长。

今年早些时候,同样的作者发表了一篇学术论文。 在其中,他们假设 CBDC 对公众的负债将被额外资产抵消。 他们探索了中央银行如何投资这些资产的不同情景,无论是国债还是风险较高的证券。

他们得出的结论是,如果发行 CBDC,在一种情况下将更难解除量化宽松政策。 如果银行存款转向 CBDC,银行可能会通过减少准备金来抵消这一点。 但较低的准备金意味着回购央行目前囤积的资产的意愿较小。

最终结果可能是半永久性的量化宽松。

他们警告的另一个问题是负利率的可能性。 本周早些时候,英格兰银行首席经济学家强调,从中央银行的角度来看,这是 CBDC 作为货币政策工具的巨大好处。

CBDC:学者质疑中央银行的问责制和独立性 – Ledger Insights

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原文链接:https://www.ledgerinsights.com/cbdc-politics-central-bank-digital-currency-accountability-independence/

原文作者:Ledger Insights

编译者/作者:wanbizu AI

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